Россия рефинансирует собственные кредиты, выданные Беларуси для поддержания ЗВР

Белорусское правительство рассчитывает безболезненно войти в 2015 год с помощью новых внешних займов, которые позволят рефинансировать прежние долговые обязательства, поддержать безопасный уровень ЗВР, стабильность финансового рынка. Данные расчеты выглядят вполне оправданными и строятся, прежде всего, на увеличении со стороны России пакета мер «интеграционного стимулирования» по линии ЕАЭС, включающего, помимо кредитной поддержки, отказ от части экспортных пошлин на нефтепродукты, льготный доступ на рынок, допущение определенных «инновационных» и реэкспортных схем.

По данным Нацбанка, ЗВР Беларуси по состоянию на 1 июля составили USD 6 426,0 млн. и увеличились за июнь на USD 1 033,3 млн.

Прирост ЗВР произошел преимущественно за счет зачисления части поступивших в республиканский бюджет USD2 млрд. от российского банка ВТБ. Рост стоимости золота на международных рынках увеличил ЗВР на USD90 млн., часть резервов в золоте была реализована Нацбанком. Получены также средства от реализации валютных облигаций Минфина на внутреннем рынке.

Напомним, с января до июня 2014 года наблюдалось поступательное снижение ЗВР Беларуси. За пять месяцев сокращение составило USD1,25 млрд. и по состоянию на 1 июня их размер сократился до USD5,4 млрд., что составляло 1,4 месяца импорта товаров и услуг.

Более USD1 млрд. кредитных средств от банка ВТБ пришлось израсходовать на оперативные цели. Около USD169 млн. было перечислено МВФ в счет погашения кредита «stand-by». В июне осуществлялись выплаты по кредиту от Венесуэлы. Однако наибольший объем нового российского займа потрачен на исполнение обязательств перед российскими же кредиторами. Так, 26 июня был погашен выданный в декабре 2013 года сроком на 6 месяцев бридж-кредит от банка ВТБ в размере USD440 млн. Еще USD88,3 млн. перечислены Антикризисному фонду ЕврАзЭС в качестве погашения ранее выданного кредита. Несмотря на международный статус, фонд фактически финансируется Россией. Осуществлялись и иные платежи по кредитам, выданным ранее Россией. К слову, и данный кредит ВТБ в последующем будет рефинансирован посредством займа от правительства России, который в полном объеме ожидается ближе к осени 2014 года. Первая его часть в размере USD 450 млн. 9 июля поступила на счет Минфина.

Таким образом, основной целью новых кредитов является рефинансирование ранее полученных Беларусью внешних займов, что также позволяет существенно скорректировать динамику ЗВР. Без поступления заемных средств размер ЗВР сократился бы до USD4,4 млрд. или 1,1 месяца импорта товаров и услуг, что является критической отметкой для возможных более существенных корректировок курса национальной валюты. Беларуси необходимо безболезненно пройти оставшийся период до начала 2015 года, в котором ожидается улучшение ситуации с платежами по внешнему долгу в связи с сохранением USD1,5 млрд. экспортных пошлин на нефтепродукты в бюджете Беларуси. Выделение кредитов, льготные режимы их погашения, отказ от части пошлин на нефтепродукты, доступ на рынок, допущение определенных «инновационных» и реэкспортных схем – это плата за участие Беларуси в интеграционных процессах, с которой Россия согласилась с целью большего вовлечения Беларуси в сферу своего влияния.

С учетом усиления интеграции в рамках ЕАЭС и относительной незначительности для России сумм «интеграционного стимулирования», финансовая подпитка Беларуси продолжится. Это означает, что в среднесрочной перспективе курс национальной валюты продолжит плавное снижение, существенной разовой девальвации удастся избежать.