Государство поддержит кредитами только избранные предприятия и отрасли экономики

Высокий ожидаемый уровень инфляции в 2014 году не позволит Нацбанку снизить ставку рефинансирования до среднегодового уровня в 14-16%. Сохраняющаяся в этой связи высокая ставка по кредитам становится препятствием для выполнения производственных планов на 2014 год. Одна из компенсирующих мер – предоставление льготного кредитования участникам государственных программ. Для остальных предприятий кредиты будут предлагаться по фактически запретительным ставкам.

По итогам 3 месяцев 2014 года потребительские цены выросли в Беларуси на 4,9%, что делает невозможным выполнение плана по инфляции в 2014 году, установленного на уровне не выше 11% (декабрь 2014 г. к декабрю2013 г.). Более реальным значением предполагается уровень в 16-17%. Для сохранения положительных кредитных ставок в экономике ставка рефинансирования должна быть выше уровня инфляции. Это означает, что прогноз, по снижению ставки рефинансирования в 2014 году до 14-16% в среднем по году, выполнен не будет.

С 16 апреля ставка рефинансирования снижается на 1 процентный пункт до 22,5% годовых, что является уступкой Нацбанка правительству в части снижения стоимости кредитов для экономики. Высокие ставки по кредитам сдерживают производственную активность, это приводит к снижению промышленного импорта и сдерживания внутреннего спроса, что улучшает состояние внешней торговли и уменьшает объемы чистой покупки иностранной валюты на внутреннем валютном рынке всеми секторами экономики.

Понижение производственной активности приведет к невыполнению прогнозных показателей по ВВП, однако данный показатель перестал быть приоритетным на фоне рецессии в России. Критически важным становится состояние ЗВР, объем которых за 1 квартал 2014 года снизился более чем на USD 900 млн. и приблизился к опасному уровню (1 месяц импорта товаров и услуг), преодоление которого может спровоцировать панику на валютном рынке.

Уменьшение ставки рефинансирования окажет наибольшее значение на предприятия, участвующие в госпрограммах. Из предполагаемого объема госпрограмм на 2014 год в размере BYR 40 трлн. около BYR 24 трлн. выделяется предприятиям АПК. Выделяемые по государственным программам кредитные линии привязаны к ставке рефинансирования и льготируются посредством возмещения части процентной ставки. Для остальных предприятий стоимость кредитов снизится незначительно ввиду необходимости удержания банками средств населения с помощью высоких ставок по депозитам, что, в свою очередь, будет означать запретительный уровень ставок по кредитам на протяжении 2014 года.

Таким образом, в экономике складывается ситуация с разными условиями хозяйственной деятельности для различных предприятий. Кроме того, государство будет пытаться компенсировать издержки по ресурсной помощи предприятиям государственной формы собственности посредством увеличения фискальной нагрузки на частный сектор.