by
June 10 – June 16, 2013

Нацбанк пока удерживает ЗВР на критической отметке в USD 8 млрд.

The situation has not changed
Нацбанк пока удерживает ЗВР на критической отметке в USD 8 млрд.

В мае на валютном рынке произошел ожидаемый разворот ситуации от чистого предложения в сторону чистого спроса на иностранную валюту со стороны физических и юридических лиц. До начала осени никаких гарантированных поступлений валюты извне не ожидается. В этих условиях Нацбанк пытается задействовать внешние каналы поступления валюты, чтобы не допустить снижения ЗВР ниже ключевой отметки в USD 8 млрд.

По предварительным данным, на 1 июня 2013 года золотовалютные резервы составили USD 8 041 млн.

Ситуация на валютном рынке в мае вполне ожидаемо развернулась в сторону чистой покупки иностранной валюты со стороны физических и юридических лиц. Чистое сальдо покупки контрагентами на внутреннем валютном рынке составило USD138,5 млн. При этом, в летний период увеличивается спрос на иностранную валюту со стороны физических лиц по причине начала отпускного сезона. Дополнительным негативным фактором для Национального банка станет переток депозитов из национальной валюты в иностранную в связи со снижением ставки рефинансирования до 23,5% годовых и последующим падением доходности рублевых депозитных вкладов. Юридические лица усилят давление на валютный рынок по причине ухудшения состояние дел во внешней торговле и продолжения роста отрицательного сальдо внешней торговли товарами.

Пятый кредитный транш от АКФ ЕврАзЭС Беларусь уже получила. Рассмотрение вопроса о последнем транше не ожидается раньше осени. Посол России в Беларуси Суриков заявил 7 июня, что кредитование модернизации только белорусских предприятий не планируется. Проекты же по созданию совместных предприятий с Россией, под которые могут быть выделены кредитные ресурсы, буксуют. Министерство финансов на летний период отказалось от планов по размещению облигаций на внешних рынках.

В описанной ситуации потенциальных объемов размещений на внутреннем рынке будет недостаточно для покрытия острой потребности в иностранной валюте на обслуживание внешних и внутренних обязательств. Только для погашения внешних обязательств по госдолгу в течение лета Нацбанку потребуется не менее USD800 млн. Единственным возможным источником являются кредитные линии от иностранных банков для белорусских банков.

Определенный запас финансовых ресурсов в виде сумм денежных средств, не включаемых в состав ЗВР, у Нацбанка есть. В случае если на валютном рынке будет сформирован чистый спрос на иностранную валюту в незначительных объемах, Нацбанку удастся воздерживаться от «изъятий» из ЗВР, не прибегая к существенным внешним заимствованиям. Однако, более вероятно, что спрос на валюту превысит возможности Нацбанка, и главному финансовому регулятору, видимо, стоит заранее обеспокоиться вопросом организации поступления суммы в размере не менее USD300 млн. В противном случае придется смириться с необходимостью снижения ЗВР ниже ключевой отметки в USD 8 млрд., что является нежелательным.

Таким образом, благоприятная ситуация на валютном рынке, позволявшая Нацбанку приобретать валюту, закончилась. В отсутствие гарантированных внешних поступлений приходится рассматривать возможные схемы привлечения дополнительных валютных ресурсов для сохранения ЗВР на уровне USD8 млрд.

You have been successfully subscribed

Subscribe to our newsletter

Once a week, in coordination with a group of prominent Belarusian analysts, we provide analytical commentaries on the most topical and relevant issues, including the behind-the-scenes processes occurring in Belarus. These commentaries are available in Belarusian, Russian, and English.
EN
BE/RU
Subscribe

Situation in Belarus

June 10 – June 16
View all

Subscribe to us

Read more