Нацбанк преодолел девальвационные ожидания в краткосрочном периоде

Ухудшение состояния внешней торговли на протяжении августа-октября 2012 года, чистая покупка иностранной валюты на внутреннем рынке вызвали обоснованный рост девальвационных ожиданий. Нацбанку пришлось принять ряд мер по стимулированию сбережений населения и юридических лиц в национальной валюте, которые, как показывают статистические данные за ноябрь, оказались результативными.

14 декабря Белстат опубликовал данные по широкой денежной массе.

В августе-октябре сальдо внешней торговли товарами, согласно данным Белстата, сложилось отрицательным и составило минус USD 1 130,8 млн. Юридические лица (резиденты и нерезиденты) стали чистыми покупателями иностранной валюты. Рост заработных плат стимулировал активность граждан на валютном рынке, которые, кроме прямых конвертаций наличных рублей в евро и доллары, заметно нарастили объем депозитов в иностранной валюте. Безусловно, способствует перетоку рублевых сбережений в сбережения в инвалюте и усиление девальвационных ожиданий.

Национальный банк предпринял превентивные меры по сдерживанию роста кредитования экономики в иностранной валюте, опасаясь увеличения рисков в банковской системе, ограничил поддержку рублевой ликвидности коммерческих банков. Это привело к одновременному снижению ставок на рынке валютных депозитов и росту ставок на рынке рублевых депозитов, как для населения, так и для юридических лиц. Столь существенные меры поддержки национальной валюты вызвали возврат интереса к рублевым вкладам.

Статистические итоги ноября, которые Белстат опубликовал 14 декабря, показывают, что и население, и юридические лица оценили возможность краткосрочного вложения средств в национальной валюте с высокой и относительно гарантированной доходностью, которая в последующем будет закреплена в иностранной валюте, через обратную конвертацию рублевых вкладов. Объем срочных депозитов в национальной валюте в ноябре увеличился на BYR 2,9 трлн., что является абсолютным рекордом за несколько лет. Вместе с тем, подобную ситуацию не стоит рассматривать на долгосрочной основе ввиду продолжающейся ситуации с ухудшением финансового состояния предприятий, ростом дебиторской и кредиторской задолженности.

Таким образом, стоит отметить успешность мер, предпринятых Нацбанком, по преодолению девальвационных ожиданий в краткосрочном периоде. Однако, крупные выплаты по внешним долгам и связанное с этим возможное снижение золотовалютных резервов в 2013 году, продолжающиеся проблемы во внешней торговле не исключают ситуацию быстрой конвертации и обратного перетока депозитов населения и юридических лиц в иностранную валюту.