Белорусская «модель» экономики вновь буксует на валютном рынке

По мере роста девальвационных опасений растут объемы конвертации национальной валюты в СКВ. Особое напряжение на белорусский валютный рынок вносит активность граждан, которые на протяжении пяти последних месяцев покупают валюты заметно больше, чем продают. Юридические лица-резиденты, как продавцы, уже не могут удовлетворить этот возросший спрос.

9 ноября Нацбанк опубликовал данные об операциях на валютном рынке Беларуси за январь-октябрь 2012 года.

Сохраняется тенденция превышения объема покупки валюты юридическими лицами и населением над объемом продажи – в октябре эта цифра составила USD 316,9 млн. Особенно заметен вклад граждан, которые в октябре проявили особую активность, купив USD 901,3 млн. (продали USD 619,9 млн.). За последние пять месяцев население скупило на чистой основе USD 948,5 млн.

«Положительное сальдо» по этому показателю с учетом операций и физических, и юридических лиц за январь-октябрь составило USD 635,9 млн. (доля граждан – USD 325,3 млн.).

Правда, в октябре чистыми продавцами валюты вновь стали юридические лица – резиденты, которые продали на чистой основе USD 62,5млн. Однако эта сумма несущественна для покрытия растущего валютного спроса со стороны населения и юридических лиц – нерезидентов.

Один из источников этого спроса – рост в январе-сентябре средних заработных плат в долларовом эквиваленте на 41,8% (средняя начисленная заработная плата в январе – USD 343, в сентябре – USD 486).

Возможности естественного удовлетворения валютных «аппетитов» в настоящее время ограничены. Остановка «растворительных» схем привела к существенному снижению оборотов по внешней торговле и, прежде всего, к снижению сальдо внешней торговли, которое обеспечивало до июля возрастающий спрос населения на иностранную валюту.

Динамика объемов промышленного производства показывает определенные пределы экономики в производстве товаров. Без модернизации производства рост промышленного производства будет возможен только за счет повышения цен. Обостряющаяся конкуренция на внешних рынках приводит к невозможности дальнейшего использования фактора роста цен для обеспечения роста заработных плат.

Отвлечение части рублевых ресурсов на депозитный рынок с помощью высоких ставок не является панацеей. Депозиты с учетом капитализации процентов в увеличенном размере при снижении ставок вернутся на валютный рынок и обеспечат возрастающий спрос на валюту.

Таким образом, существующая модель экономики в Беларуси показывает определенные границы своих возможностей. Не повышать заработную плату нельзя, иначе происходит отток квалифицированных кадров в иные государства. Повышать заработную плату сверх определенных границ также нельзя, ибо это приводит к напряжению на валютном рынке и чревато ускорением девальвационных процессов. А решение проблемы за счет развития инвестиционного потенциала страны (в т.ч. приватизации) вызывает опасения у руководства страны ввиду возможной потери управляемости. Замкнутый круг, выхода из которого на данный момент нет.