Нацбанк удерживает курс рубля ценой создания проблем для всей экономики

Пытаясь решить проблему удержания курса белорусского рубля в запланированных границах, Нацбанк спровоцировал искусственный дефицит национальной валюты на межбанковском рынке. В результате ставки по однодневным рублевым кредитам взлетели до 55%, что является, по сути, запретительным уровнем для кредитования и может привести к возникновению проблем в расчетах.

10 октября председатель Нацбанка Ермакова заявила о продолжении политики ограниченной поддержки ликвидности на межбанковском рынке, то есть, коммерческие банки получат дополнительные рублевые ресурсы.

За месяц с начала активного роста ставок на рынке межбанковских кредитов, вызванного рублевым дефицитом, их уровень взлетел с 20% годовых до 55% по однодневным кредитам для резидентов. Избыточная ликвидность на рынке исчезла. Возник дефицит ликвидности, оцениваемый банками в BYR 1 трлн. Потребовались дополнительные операции предоставления ликвидности для ряда государственных банков с целью прохождения расчетов.

На таком фоне с 15 октября в Минске начинает работу оценочная миссия Антикризисного фонда ЕврАзЭС. Белорусские власти, также ощущающие дефицит – только валюты, рассчитывают на благоприятное решение вопроса о выделении четвертого транша стабилизационного кредита. В правительстве полагают, что соответствующее решение может быть принято уже в декабре.

С 18 октября в Беларуси начинает работу миссия МВФ по постпрограммному мониторингу.

Нацбанку желательно продемонстрировать миссиям управляемость ситуации с объемом выданных кредитов экономике, которые уже достигли границ параметра, установленного на 2012 год, и снизить возникшие девальвационные ожидания на валютном рынке.

Нехватка валюты стала следствием провала во внешней торговле, зафиксированного в августе, что связано с остановкой «растворительно-смазочных» схем, а также прекращением поставок биодизеля. Поскольку Нацбанк никак не может повлиять на исправление ситуации с падением экспортной выручки, более актуальным для него является выполнение параметров, которые входят в его круг ответственности. Таковыми являются золотовалютные резервы, курсовая политика, объем кредитов, выданных экономике.

С помощью увеличения норматива фонда обязательных резервов Нацбанк изъял часть избыточной ликвидности, а население и юридические лица, опасаясь валютных рисков, предпочли перевести часть рублевых активов в валюту, что привело к дефициту ликвидности. Банки в такой ситуации были вынуждены продавать валюту для выполнения норматива по фондам обязательных резервов, а резко подорожавшие в этой связи рублевые займы стали недоступными для предприятий.

Пытаясь решить на данном этапе свои локальные задачи подобными способами, Нацбанк создает угрозу усиления инфляционных процессов в будущем, а также обострения проблем по взаиморасчетам. Это, в свою очередь, вынудит Совмин принимать ответные меры реагирования, поскольку запредельные кредитные ставки срывают планы по росту ВВП на 2012 год.

Таким образом, ведомства, призванные прилагать максимальные и согласованные усилия для поддержания макроэкономической стабильности, при возникновении кризисных явлений решают исключительно задачи в рамках своего круга ответственности. Даже ценой возникновения новых проблем в экономике.