Экономическая политика в 2011 г.: между плохим и очень плохим

2011 г. стал худшим годом за последнее десятилетие, что особенно заметно на фоне того, что 2010 г. был своего рода «золотым годом» для населения страны. В 2010 г. власти активно использовали печатный станок как для «разогрева» экономики, так и повышения реальных доходов населения на фоне роста внешнеторгового дефицита.

Расплата за экономические ошибки не заставила себя ждать: валютный кризис начался через 2 месяца после президентских выборов, к лету плавно перерастя в экономический и управленческий. Через 9 месяцев после выборов реальные доходы населения упали более чем вдвое.

Основным макроэкономическим событием года стала практически 300% девальвация национальной валюты. Спусковым крючком девальвационной спирали и собственно валютного кризиса стал мартовский доклад МВФ, где эксперты Фонда предложили властям 20% девальвацию, либо масштабную приватизацию и структурные реформы на фоне существенного ужесточения монетарной и фискальной политики как способ решения огромного внешнего дефицита. Однако власти предпочти отрицать, замалчивать и затягивать решение стремительно накапливающихся проблем. Эта политика вскоре привела к исчезновению валюты в свободной продаже, множественности валютных курсов и полномасштабному валютно-экономическому кризису. После полугода экспериментов, находясь под внутренним и внешним давлением, власти были вынуждены вернуться к цивилизованным правилам игры на валютном рынке. Ценой экспериментов с печатным станком и последующим административным регулированием валютного рынка стала гиперинфляция, трехкратная девальвация, полная потеря доверия к национальной валюте, убытки в реальном и финансовом секторах.

При этом, как и предсказывалось нашими экспертами, сама по себе рекордная девальвация не решила ни одной проблемы белорусской экономики. Сальдо торгового баланса по итогам года изменится, в лучшем случае, на 10% и по-прежнему будет превышать 5 млрд. долл. На фоне начинающихся выплат по внешним долгам прошлых лет проблема притока валюты в страну решается старыми способами – новыми заимствованиями и отдельными крупными сделками в области продажи госсобственности. Все попытки властей улучшить инвестиционный климат и бизнес рейтинги провалились; более того, придание экономике страны статуса гиперинфляционной со стороны крупнейших рейтинговых и оценочных агентств ставит крест на и так призрачных надежах существенно увеличить приток прямых иностранных инвестиций и возродить интерес к белорусской приватизации не только со стороны отдельных российских инвесторов. Проблема роста национальной конкурентоспособности также не решена – более того, растущая гиперинфляция уже практически съела весь девальвационный эффект. Соответственно, пройдя весь цикл «издержки – цены» экспортеры вскоре столкнутся с кризисом сбыта, в то время как поставки на внутренний рынок, несмотря на существенно возросшие цены, уже сейчас являются убыточными или низкорентабельными. В 2011 г. крупнейшие предприятия страны, ее налоговые и валютные доноры стали убыточными – крупные убытки по итогам года будут зафиксированы в «Белтрансгазе», НПЗ, нефтехимических предприятиях и банках.

В 2011 г. банки стали новым внутренним донором белорусской экономики – управление банковским сектором де-факто осуществляется в ручном режиме, на банки оказывается перманентное давление в области реструктуризации долгов, замораживания ставок по кредитам для населения, покупки-продажи валюты для крупных клиентов, покупки валютных облигаций Нацбанка и пр. Однако потенциал банковской системы страны совсем небольшой и дальнейшее выкачивание ресурсов из банков грозит стать фактором ногой волны кризиса.

Важным достижением 2011 г. стали продажа 50% акций «Белтрансгаза» и российско-белорусские договоренности в газовой сфере. Однако эффекты дешевого газа будет недолгими – через несколько лет Россия планирует выйти на равнодоходные цены, т.е. существенно поднять внутренние цены. В целом, до конца текущего года в Беларусь поступит 3,9 млрд. долларов из России: 2,5 млрд. за 50% акций Белтрансгаза, 1 млрд. кредита Сбербанка и 440 млн. 2-го транша кредита АКФ ЕврАзЭС. Это позволит закрыть дефицит внешнего финансирования в 2011 году, увеличить ЗВР до минимально приемлемого уровня, а также стабилизировать валютный рынок. В тоже время, несмотря на существенные преференции, полученные в рамках новых газовых соглашений, цена, которую заплатила Беларусь, вступив в Евразийское экономическое пространство, также велика – унификация принципов проведения монетарной, бюджетной, сельскохозяйственной и прочих политик существенно подорвет сами основы белорусской модели в основе которой – господдержка, эмиссионное кредитование, социальная направленность и пр. Равный доступ российских товаров на белорусский рынок приведет к росту российского импорта в Беларусь, в то время как экспорт белорусских товаров в Россию снизится в силу их неконкурентоспособности (эффект девальвации уже практически «съеден» и цены в долларовом эквиваленте уже приближаются к додевальвационным, в то время как инфляция издержек все еще набирает обороты).

Приватизация в 2011 г., несмотря на некоторые ожидания, была типичной – несколько сделок в пользу отечественного капитала в области небольших малорентабельных предприятий, много отмененных/отложенных аукционов вследствие отсутствия интереса со стороны инвесторов и единственная крупная сделка – продажа 50% акций БТГ Газпрому. В тоже время новым трендом имеет все шансы стать т.н. отложенная приватизация, осуществляемая пока через получение кредитов под залог акций. В 2011 г. под залог стабилизационного кредита в 1 млрд. долл. попала не только экспортная выручка Беларуськалия, но и 51% акций Новополоцкого НПЗ. Через год ННПЗ имеет все шансы перейти в российскую собственность. В планах «Сбербанка» на 2012 г. пакет приватизационных проектов в Беларуси на 10 млрд. долл. Видение и намерения российской стороны хорошо иллюстрируют слова главы Сбербанка России Г. Грефа «Мы будем стараться на территории Беларуси делать все, чтобы способствовать преодолению кризиса через приватизацию белорусской госсобствености».