Укрепление белорусского рубля Нацбанку пока не по карману

Административные усилия Нацбанка по поддержанию или регулированию курса белорусского рубля на биржевых торгах не приводят к желаемому результату, поскольку не сочетаются с валютными интервенциями. Ресурсов на это нет, и в ближайшее время не предвидится.

За четыре дня торгов в начале ноября на единой сессии ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» курс белорусского рубля к доллару США снизился на 3,5% и составил 4 ноября Br8750. Обещанное властями заметное укрепление национальной валюты так и не наступает даже в условиях использования НБ РБ административного ресурса.

К «рычагам» административного влияния на формирование курса можно отнести мягкое регулирование Нацбанком спроса на торгах за счет снятия (переноса) ключевых заявок на покупку валюты, а также проведение «разъяснительной» работы с банкирами и руководством крупных предприятий. Кроме того, полученная Беларусью отсрочка по платежам за российский газ существенно снижает объем биржевых заявок на покупку валюты.

Административные усилия Нацбанка по поддержанию или регулированию курса на бирже не приводят к желаемому результату, поскольку не сочетаются с валютными интервенциями. Тем более, когда озвученная цель – укрепление белорусского рубля. В Нацбанке понимают, что тратить оскудевшие золотовалютные резервы при отсутствии гарантированных источников их пополнения означает высокий риск обвальной дестабилизации валютного рынка. Существенных же поступлений валюты в ЗВР пока не предвидится. Более того, по данным предварительной статистики, белорусский экспорт в сентябре снизился. Переговоры по продаже «Белтрансгаза» ушли в тень межправительственных дискуссий по смягчению ценовых условий поставок российских энергоносителей в будущем году. Запаздывает поступление второй транши кредита АКФ ЕврАзЭС. Причем Евразийский банк развития (ЕАБР) еще 26 октября предупредил о том, что антикризисных денег не будет до тех пор, пока белорусские власти не выполнят контрольный показатель – удержание ставки рефинансирования на уровне близком к цифрам прогнозируемой инфляции. Это обернется почти двукратным ростом кредитных ставок, что способно свести к минимуму не только льготное кредитование в рамках госпрограмм (чего добивается ЕАБР), но и на неопределенное время заморозить рынок коммерческих кредитов. И тогда Нацбанку придется думать о поддержании не только финансовой стабильности банковской системы, но и социальной стабильности в стране. В условиях такого «выбора» НБ может предпочесть отсутствие кредита.