Мораторий на эмиссию

Беларусь, в целях стабилизации финансово-экономической ситуации в стране, вводит мораторий на принятие новых государственных программ без обеспечения их неэмиссионными источниками финансирования.

Правительство и Нацбанк намерены оптимизировать в 2011 г. расходы консолидированного бюджета с предельным уровнем его дефицита не более 1,5% ВВП.

Кроме того, с 20 апреля учетная ставка Национального банка повысилась с 12 до 13%.

Комментарий

В условиях очевидного ухудшения ситуации Национальный банк предпринимает правильные попытки ограничить предложение денег и снизить спрос через рост стоимости кредитов. В случае, если Минфину и Нацбанку удастся сохранить согласованные позиции и ужесточение своих политик, это снизит давление на рынки и рыночным образом сократит спрос на рубли и доллары. Однако их следствием будет снижение ВВП и банкротство многих предприятий, функционирование которых невозможно без льготных кредитов. Поэтому пока непонятно насколько жесткой будет политика и как долго она продержится под давлением соответствующих профильных министерств и местных органов власти.

В тоже время, следует отметить, что мораторий ничего не говорит о запрете на эмиссионное кредитование уже утвержденных государственных программ (которых более сотни), в случае, если предприятия не смогут их профинансировать собственными ресурсами или коммерческими кредитами.