Нацбанк РБ разрешил договорной курс при погашении валютных кредитов рублями

Нацбанк Беларуси по сути рекомендовал банкам принимать белорусскими рублями оплату процентов и текущее (полное) погашение валютных кредитов, разрешив при этом использовать договорной курс.

Комментарий

Стремясь не допустить паралича экономики и массовые банкротства компаний в условиях существующих ограничений (нехватка валюты) и задач (сохранение ЗВР), Национальный банк идет по пути разработки «псевдорыночных» решений и предоставления коммерческим банкам большей гибкости.

Очевидно, что в условиях, когда правительство не готово реализовывать пакет жестких последовательных структурных реформ, девальвация практически бессмысленна (издержки выше выгод). Соответственно, Национальный банк решает поставленные перед ним задачи (сохранение резервов) теми методами и инструментами, которые в настоящий момент являются “наименьшим злом”.

Таким образом, можно предположить, что множественность валютных курсов сохранится в ближайшие 3-6 месяцев, в то время как велика вероятность увеличения доли обязательной продажи валютной выручки (30%) и отмены льгот в этой сфере.

Продаваемой в рамках обязательной продажи выручки валюты уже не хватает для директивно установленного “критического импорта” (в основном это т.н. промежуточный импорт в виде сырья и материалов). Защищаемые государством крупные стратегические государственные заводы являются экспортерами, что снимает для них остроту “валютного вопроса”.

Весь остальной импорт (и бизнес, с ним связанный) решено принести в жертву сохранения текущей стратегии развития экономики страны. В настоящее время идет активное формирование теневого рынка наличной и безналичной валюты, курс колеблется в размерах 3500-4500 бел. руб. за доллар. Очевидно, такая политика приведет к существенному снижению потребления импортных товаров и закрытию части предприятий (частных), а также росту цен и снижению реальных доходов населения.