Цифровые финансовые активы: в обход традиционных платежных систем?

Санкционные ограничения, наложенные на Беларусь и Россию, создали серьезные барьеры в международной торговле. Традиционные системы платежей стали недоступны, а валютные операции – затруднены. В этой ситуации правительства Беларуси и России рассматривают цифровые финансовые активы в качестве нового инструмента для обхода ограничений. ЦФА могут использоваться для того, чтобы финансировать экспорт и импорт, минуя старые добрые банки. Правда, пока только теоретически.

Между Россией и Беларусью прошли первые трансграничные сделки с цифровыми финансовыми активами (ЦФА). Об этом сообщил глава комитета Госдумы по финрынкам Анатолий Аксаков — и спрогнозировал «прорыв» на рынке ЦФА в следующем году (в том числе в сфере международных расчетов). Развитие этого рынка, с его точки зрения, может способствовать структурной перестройке экономики и увеличить приток инвестиций в ключевые отрасли.

Закон о ЦФА, согласно которому ЦБ контролирует операции с ними, заработал в 2021 году. В 2022-м компании выпустили первые цифровые активы: оцифрованное право обладателя потребовать от эмитента исполнения обязательств — деньгами, товарами, ценными бумагами, долей в капитале компании. В марте 2024 года Путин подписал закон, позволяющий использовать в международных расчетах ЦФА, утилитарные цифровые права (УЦП), а также гибридные цифровые права, включающие одновременно оба эти инструмента.

Согласно российскому законодательству, цифровые финансовые активы – это запись в системе блокчейн, удостоверяющая цифровые права ее держателя. В Беларуси схожие понятия чаще называют токенами. Ими могут быть, например, денежные требования; эмиссионные ценные бумаги; участие в капитале непубличного акционерного общества; требования передачи эмиссионных ценных бумаг. Словом, данные права могут распространяться на реальные или потенциальные активы. ЦФА, соответственно, также не являются криптовалютой и не признаются платежным средством.

По данным РБК, в России объем выпущенных за первые девять месяцев 2024 года ЦФА составил около RUB 316 млрд (470 выпусков). Ожидается, что до конца года объем эмиссии таких активов может превысить RUB 500 млрд, а в 2025 году ‒ приблизиться к отметке в RUB 1 трлн.

Оценивая роль ЦФА в международных расчетах, министр финансов России Антон Силуанов предположил: цифровые финансовые активы заменят обычные платежи из-за таких преимуществ как дешевизна, скорость и надежность. Эти инструменты, по мнению министра, более подходят для международных расчетов, чем криптовалюта.

Некоторые российские эксперты усомнились в перспективах ЦФА как инструмента международных расчетов ввиду препятствий на законодательном уровне. Более вероятно, что во внешнеэкономической деятельности будут применяться криптовалюты и цифровой рубль. Опять же, по закону о ЦФА, такие активы не являются средством платежа, а лишь средством накопления. Поскольку ЦФА не равны деньгам законодательно, расчеты с их помощью сопряжены с транзакционными издержками, что может вызывать дополнительные сложности у бизнеса.

Специалисты напоминают: ЦФА, как и традиционные финансовые активы, подвержены риску мошенничества, волатильности и манипуляций. Без тщательно проработанной законодательной базы, защищающей интересы инвесторов, рынок ЦФА может стать непредсказуемым и небезопасным. Платформы для выпуска и обращения ЦФА становятся привлекательными целями для хакеров и мошенников. Более того, недостаточно проработанная правовая база может привести к конфликтам между участниками рынка. Наконец, новые технологии генерируют собственные риски: угроза кибератак требует от государства и бизнеса дополнительных усилий для создания безопасной среды.

Myfin.by обратился в Нацбанк РБ, чтобы узнать подробности тестовых трансграничных сделок между Беларусью и Россией. Однако начальник Управления информации и общественных связей НБ Тимошенко объяснил, что «подробности можно узнать только у того, кто распространил эту информацию».